结构注释沪深两市周五微幅高开后窄幅震荡，午后股指出现加速下跌，沪综指在3000点附近连续震荡后最终击穿3000点关口，成交量小幅放大。消息面看，9月17日，央行副行长苏宁表示，央行下一阶段货币政策的重要责任是保持经济平稳发展，下半年至明年都将继续保持适度宽松货币政策。另外, 8月份，金融机构新增外汇占款1187.54亿元，意外创近9个月以来新低。分析认为，这可能与人民币8月走势较弱以及调整对热钱吸引力减弱有关。盘中看，蓝筹股方面，权重股当日全线杀跌，银行、石化、有色、地产板块跌幅居前，两市除医药外板块全线飘绿。整体来看，周五沪深两市高开低走，权重股全线杀跌，蓝筹股成为当日大跌的主要动力，两市超千只个股翻绿，沪综指全日大跌近百点。3000点上方市场堆积筹码较多，依靠目前成交量及低换手水平较难有效消化和突破，进入10月份后，将面临创业板的开启以及新的解禁，行情将面临新的供求压力，投资者还应顺势调整仓位，轻仓观望为主。

　　本周的周K线之下，盘中甚至一度要跌穿3000点，十一行情越来越渺茫了。一旦下周初期继续疲软的话，那么会有更多的失望性筹码抛售，今天只是一个开始。3100点尚且难通过，3200就更难通过了，至于什么十一大爆发那就更是没影的事儿了。所以投资者还是现实一点，踏踏实实的考虑一下行情的发展吧。市场脚踏实地的行进未必不好。我们早就指出十一如果出现大幅上涨那也只能是短命的行情，并且严重影响四季度的走势。现在在三千点这个市场重要的位置一定要反复夯实，否则不利于后市发展。行情是有的，但没有积累，行情也会夭折。

　　今天市场个股普遍的跌幅比较大，向下杀的也比较迅速。在前期的分析中我们指出向下的空间也不会很大，大约会回到2900-3000之内，2900点附近震荡将是近期的主要格局。上涨了这么久，跌一次也是正常的。如同高压锅的压力阀一样，压力高了自动放气减压。如果市场下周继续疲软的话将是很好的建仓机会，是低位建仓中线股的良好机会。前期很多品种都在建仓，今天的下跌只是一个小小的回档动作。3000点附近的震荡中，下跌都是买入的机会。

　　在十一前后的交易日当中都将是为四季度行情布局的阶段。下跌并不可怕，满仓的也不用四处逃窜，要记住基础打好才有利于未来的发展，至于前期踏空的应该庆幸还有一个进场的机会。现阶段下跌都是买入的机会！

　　中小板指本周放量收升，大幅跑赢大盘。物联网概念本周遭到市场热炒，中小盘科技股表现活跃。

　　截至本周五，中小板指收报4698.32点，全周上涨2.52%或115.29点。而受金融地产等权重股走弱拖累，上证综指本周累计下跌0.91%。中小板本周日均成交289.22亿元，较上一周213亿元的水平激增三成半。

　　个股方面，中小板本周共有226只个股录得涨幅。远望谷领跑，全周上涨57.11%，德棉股份涨46.49%，东信和平涨36.45%，中材科技涨25.54%，大立科技涨25.47%。新嘉联、七喜控股、启明信息、延华智能、北斗星通等电子信息个股，周涨幅都在15%以上。

　　在9月14日北京举行的中国通信业发展高层论坛上，中国移动总裁王建宙表示，物联网商机无限，中国移动将以开放的姿态，与各方竭诚合作。中金公司指出，近期和物联网（亦称传感网）有关的股票成为市场热点，物联网这个概念在近期甚至在未来较长的一段时间将被屡屡提出并炒作。

　　此外，深圳证券交易所本周二发布《中小企业板上市公司限售股份上市流通实施细则（2009年修订）》，进一步规范中小企业板大小非股份上市流通行为。其中，细则要求上市公司应当在深交所受理限售股份上市流通申请后，及时办理完毕有关证券登记手续，并在限售股份可上市流通前三个交易日内披露提示性公告。有分析师指出，此举只是进一步规范大小非减持前的信息披露，防止利用虚假信息减持，但对抑制其减持作用有限。

　　本周A场先扬后抑，沪指最终没能站上3000点。上证指数收于2962.67点，一周跌0.91%;深圳成指收于11977.4点，一周跌0.98%。本周成交金额大幅放量，上海市场日均成交金额从上一周的1439亿上升至1721亿元;深圳市场从812亿元上升到992亿元。

　　今年10月，A场将迎来今年乃至股改以来解禁股的最高峰。在主板IPO持续进行、创业板即将开通、国际板加速及公司再融资导致股票供给压力不断加大的背景下，解禁最高峰的到来将为A股走势增加不小的压力。统计数据显示，10月份两市共解禁限售股3134.69亿股，占全年解禁股份总量的45.45%。按目前的市值水平估算，解禁市值规模高达20000亿元以上，这不仅是2009年解禁额度最大的一个月，也是股改以来单月解禁额度最大的一个月。

　　大盘蓝筹本周表现较差，中国石油一周跌0.78%，中国平安跌3.23%，中国银行跌3.43%。“物联网”被称为是下一个万亿级的通信业务，其概念股本周大涨，远望谷一周涨57%，新涨51%。中投证券表示，短期来看物联网对相关公司的业绩不构成实质性影响;但从长期来看，物联网的构建将带动包括电子元器件、信息设备、信息服务、信息软件及集成、3G通信服务等大信息产业的新一轮浪潮。临近国庆，国庆概念股本周继续表现优异，北京旅游一周涨5.68%，熊猫烟花涨11.52%。美国钢铁公司17日向美国商务部提交申请，要求对从中国进口的某些钢管征收最高90%的反倾销和反补贴关税。钢铁板块本周走弱，武钢股份一周跌5.33%，宝钢股份跌4.84%。首批创业板7家企业IPO申请已全部获得有条件通过，第二批六家企业18日上会。本周创投概念股冲高回落，龙头股份跌一周1.58%，大众公用跌1.11%。

　　机构表示，虽然近期A场持续反弹，但从市场持续反弹后出现阴阳交错的角度来看，多空分歧明显加大。尤其是今日权重指标股领跌，涨幅居前的基本上都是题材股。为什么蓝筹会领跌?首先本轮反弹基本属于流动性推动下的经济恢复预期炒作。既然是恢复预期，炒的是未来业绩的增长，而不是蓝筹们的当前业绩增长。作为蓝筹领跌的幕后推手，基金有不可推卸的责任。从盈利目标角度看，2009年大部分基金都实现了盈利目标，减仓离场是理性人的当然选择。为什么题材股依然活跃?从总体看，题材炒作贯穿本轮反弹的始终，市场均在短暂的时间内出现了蓝筹的补涨。作为题材炒作的主力，游资的先知先觉的预判和灵活多变的策略在当前市场中具有绝对的优势。更何况某些著名基金经理也逐渐转变成了题材炒作的高手。

　　周五两市高开低走，尾盘更是加速跳水，其中沪指下跌一度超百点，明显受制于60日均线，前期表现极度活跃的物联网概念股，今日盘中出现了不同程度的回调，由于概念炒作退潮，致使人气迅速下滑，拖累所有板块处于翻绿状态。截至收盘，两市大盘双双收中阴线，有色金属、钢铁、计算机等板块跌幅居前，跌幅均在4.5%以上。个股涨少跌多，两市红盘仅205家。沪指报收于2962.67点，下跌97.59点，跌幅3.19%，成交1849.62亿，深成指报收11977.4点，下跌496.21点，跌幅3.98%，成交1094.20亿，两市合计成交2943.82亿，较上一交易日成交额有所增加。

　　近日除了“物联网”概念如日中天外，沉寂多时的太阳能板块也表现出崛起的迹象，据报道，财政部近日会同住房和城乡建设部下达了首批共计12.7亿元的太阳能光电建筑应用补助资金用以启动太阳能屋顶计划。本次计划先下达70%的资金，即8.9亿元，其余30%资金将在示范工程验收后拨付，这就意味着今年3月政府出台的《关于加快推进太阳能光电建筑应用的实施意见》已经进入了正式实施阶段。实施意见规定，由中央财政对太阳能应用给予补助，2009年补助标准原则上定为20元/Wp。据测算，这样的补贴标准大约可以覆盖相关企业生产成本的30%-50%，扶持力度之大前所未有。这将大大降低太阳能光伏发电成本，有助于太阳能光伏利用技术的推广的应用。意见中还提到要实施“太阳能屋顶计划”，对光电建筑应用示范工程予以资金补助等等。我国政府一直高度重视包括太阳能在内的新能源产业的发展，众多企业也看中了太阳能行业广阔的发展前景而纷纷投入巨资，以期在这一全新的市场占领先机。可以预期的是，随着国家新能源政策的进一步完善，设立再生能源发展基金、实行可再生能源发电全额保障性收购制度、实施对光伏并网发电投资补助高达50%的“金太阳”工程都将给太阳能板块注入新的活力，相关品种的反复活跃值得期待。

　　从消息面看，今日多空皆有。比较重要的有：1、首批7家创业板公司获准IPO，6家企业今日上会。2、中国中冶A股下周一上市，成今年全球第二大IPO。3、苏宁：明年继续保持适度宽松货币政策。4、传国税总局将查处大小非减持过程中的偷漏税问题。5、9月15只股基连发，500亿资金或节后入市。6、17日，纽约小幅回落。7、美国钢铁公司已向美国商务部提交申请，要求对从中国进口的某些钢管征收最高90%的反倾销和反补贴关税。这将涉及到价值4亿美元的用于石油化工及相关业务的钢管。中美间的钢铁贸易摩擦有愈演愈烈的趋势，钢铁、纺织甚至新能源产业可能是“重灾区”。

　　从技术上看：两市高开低走，尾盘收在最低点附近，日线日均线，技术指标上看：大盘日线的技术指标中KDJ再度呈现高位死叉的迹象，MACD指标中的红柱开始缩短，技术上看后市大盘有进一步调整的，大盘有向下考验3000点支撑的可能，经过修正后的大盘有望再起升势，大盘大幅杀跌的可能性小。

　　整体来看，今日大盘更多的呈现出的是低位震荡的态势，权重蓝筹股运行节奏对股指影响较大，股指的震荡主要是由于这一群体的波动所导致，但整体上大幅下杀的可能性偏低;从资金监控上看，主力资金没有延续昨日的流入趋势，大盘上冲3100整数点位的动力不足。技术上看，股指目前处在上有压力、下有支持的窄幅震荡蓄势格局，后市仍有挑战60日均线的潜力。投资者对前期反弹强烈的个股此时要注意风险，高抛低吸。可适当操作当日有资金配合的热点板块个股。

　　今日大盘出现大跌走势，上证指数五日、十日均线均被打穿，成交量出现轻微放大，并一度出现盘中恐慌。市场各种版本的传言纷纷传来，但很显然是混淆视听，国庆六十华诞在即，各方面都会保持维稳的主基调，大的利空消息应该不会有，因此，本栏认为这是一次正常的技术调整，只是因为市场获利盘较多，加上投资者心态的不稳定，将调整的节奏和幅度放大了。预计下周一将迎来惯性下探后的快速企稳的走势，大家可以进行短线的逢低吸纳。

　　今日有新股发行，下周一中冶上市，大家心理上肯定有所担忧。因为中国建筑7月29日上市时，大盘出现了历史罕见的暴跌，所以很多机构对此心有余悸，今日大盘下跌是对当时729暴跌的一种提前反应。我们注意到，对指数带来较大杀伤力的还是以中石油、中石化为代表的蓝筹板块，这些权重个股近期涨幅很有限，因此持续下跌的动力并不充足，所以，大盘持续下跌理由并不充分。结合节后走势而言，如果节前指数表现相对温和的话，那节后指数的稳定性会相对有乐观的预期。

　　今日物联网概念股出现集体调整，对于市场人气的影响还是比较突出的，虽然这个板块短期涨幅相对较大，但对物联网概念股的炒作远远没有结束，本栏对于节后市场预期中的乐观部分，很大程度在于对于新技术所产生的新动力的乐观预期。在相关上市公司纷纷发公告澄清、以及短期涨幅较大的背景下，这个板块短线震荡后，后市机会依然值得关注。

　　后市的其他炒作思路还有两个，第一是中小板个股，因为节后投资者将迎来创业板的上市，相关个股将可能被市场暴炒，创业板的炒作将使得中小板的个股产生巨大的比价差距，这是我们需要挖掘的。今日大盘下跌，中小板中具有实质题材的德棉股份(002072)、大港股份(002077)、方正电机(002196)等继续逆势大涨，反映出强者恒强的一面。第二是地产板块，因为地产行业的金九银十并没有得到市场的挖掘，其中成长性突出的个股值得关注。

　　核心提示：两市今日的总成交金额为3005.2亿元，和前一交易日相比增加180亿，资金净流出约237亿元。今日除医药、电子信息、航天军工、计算机、3G的龙头仍表现强势外，基金把持的几乎所有板块如煤炭石油、金融类、地产、有色金属等有近100亿资金恐慌出逃，最终上证指数跌3.19%，收在2962.67点。昨日我们预计在下周一或周二将出现一短期顶点，从今天的走势来看，有可能提前，建议下周初利用反弹要大幅降低仓位。值得关注的是昨日流入电子信息、计算机、3G等板块的资金未出场，下周仍有机会。

　　本周两市资金累计净流入约223.83亿，和上周的资金净流入相比已减少一半。本周资金净流入排名前列的依次是：电子信息、计算机、3G、上海本地股、有色金属。资金净流出排名前列的依次是：金融类、地产。

　　资金净流出较大的板块：地产（-29亿）、有色金属（-27亿）、金融类（-19亿）、煤炭石油（-15亿）。

　　医药：净流入较大的个股有，通化金马、中国医药、华兰生物、康美药业、达安基因、三九医药半岛体育官网、科华生物、云南白药、美罗药业、康缘药业。

　　核心提示：经过第一轮的疯狂上升后，物联网概念需要经过整理巩固。换言之，目前市场存在着热点轮动、整理的要求。对于投资者而言，除了关注物联网、创投、重组等主题之外，还需要保持一定的理性，注意热点轮动的特点与节奏。

　　8月好于预期的宏观经济数据，以及建国60周年大庆，给予A股相对乐观的氛围;而物联网概念的崛起，则把市场情绪推向了。我们认为，当前出现的物联网概念与3月初的新能源概念是相似的，它们均在金融危机之后，人们对未来经济增长模式的思考与探索;因此，物联网的炒作可能不是昙花一现的，有可能与新能源一样，将在相当一段时间内都是市场的主流热点之一。

　　但是，事物的发展是螺旋式的。经过第一轮的疯狂上升后，物联网概念需要经过整理巩固。换言之，目前市场存在着热点轮动、整理的要求。对于投资者而言，除了关注物联网、创投、重组等主题之外，还需要保持一定的理性，注意热点轮动的特点与节奏。

　　在前面本栏曾提过，未来宏观经济继续复苏的进程很可能没有改变。主要原因在于，管理层将仍保持着一定的固定资产投资力度，以及灵活宽松的货币政策，以确保经济复苏;另外，在国外经济见底回暖的情况下，下阶段出口也有望回暖。总体而言，经济复苏进程的大趋势并没改变，只是过程将变得更加曲折。

　　从目前的情况来看，这种观点大体不变;但是，有两大因素值得关注。第一，近期全球各国贸易摩擦的火药味有所增强。如果回顾世界贸易史，1929年大萧条发生之后，1930年，美国国会通过了《斯穆特-霍利法案》，对进口商品提出高得异乎寻常的税率。尽管当时有1028名经济学家反对，胡佛总统还是签署了这一法案。随后，世界各国竞相报复，两年内，全球贸易量萎缩了2/3.历史不会简单重复，但却是很好的镜子。当前全球各国沟通渠道较多，也很有效率，因此估计本轮贸易摩擦不会重演80年前的悲剧。但需要注意的是，在金融危机阴影仍未散尽的背景下，即使不大不小的摩擦，也可能对经济复苏造成一定的障碍。

　　第二，投资者需要注意的是，以美元为代表的货币体系的动荡。著名商品投资大师罗杰斯多次表示，未来一二年内可能会爆发货币危机。巴菲特曾说过，罗杰斯是把握趋势的第一人，因此罗的预测是值得重视的。

　　事实上，美国为了保出口而放任美元贬值，可能会引发一系列问题。例如，美元贬值造成国家出口竞争力下降，贸易摩擦进一步升级;美元贬值反过来加大国家推行多元化货币结体系，最终导致美元贬值加快;美元贬值会导致大宗商品价格大幅上升，造成全球性通货膨胀，影响全球经济复苏进程等等。

　　综合而言，下一阶段市场将面临着很多的变数，这在客观要求投资者必然采取合适的投资策略。一方面，关注增长相对明确、估值相对不高的行业，如受益铁路投资的铁路板块、医药板块等。另一方面，关注以重组为主的题材板块。在2010年前，央企将主导一轮规模庞大的整合浪潮，这为重组题材股炒作提供了有力的条件。